近期铜价先涨后跌。 1月30日，沪铜期货价格短暂突破11万元/吨，但随后开始下跌，收跌2.82%。 2月2日，沪铜期货跌至98500元/吨，跌幅超过9%。 2月3日，上海铜期货价格反弹。业内人士表示，中长期来看，新能源、电力和AI算力的需求将持续存在，铜基本面强劲，维持高价的基本逻辑没有改变。据数据显示，国内空调行业每年消耗铜约85万吨。为了应对当前铜价的上涨，许多主要消费电子公司都启动了商品期货套期保值业务。 ●东川王妃 供需格局未变 对于近期铜价的波动，业内人士表示，铜是一个重要的供应商。工业金属，但它也是金融金属。近几日的下跌表明铜的金融特征的影响暂时超过了其工业层面的特征。中国有色金属工业协会副秘书长、政策研究室、规划研究室主任林如海表示，2025年全球主要有色金属价格将呈现明显上涨趋势，资本将放大价格信号。有色金属价格走势与资金流向密切相关。当市场情绪通过期货市场杠杆交易、资金头寸集中和趋势追随等方式趋同时，资金实力形成自我强化循环，供需基本面波动幅度扩大，短期价格走势明显偏离中长期基本面中心。需要注意的是，当前铜价仍处于高位。今年1月份铜价大幅波动，月涨幅均超过5%。截至1月30日，沪铜簿合约收盘价为10.37万元/吨。宝成期货报告称，技术上可关注10万元/吨级别多空博弈。接受中国证券报记者采访的业内专家表示，从供应端来看，几家大型铜供应商短期涨幅有限，不少铜矿品位也有所下降。相关信息显示，由于谈判未果，智利Manto Verde铜矿预计将继续罢工，南方铜业公司预计，由于矿石质量下降，未来两年产量将下降。受铜矿石持续短缺的影响，加工费跌至历史低位。此外，专家还表示，不仅是人工智能领域，特高压相关领域的最新进展也是如此。特德油田也导致了铜需求的增加，许多相关订单计划在未来几年内进行。 “从供需角度来看，铜市场的中长期形势没有改变。长期来看，铜价可能会逐渐恢复，但不太可能像以前那样快速增长。铜需求可能会逐步恢复，并继续上涨，符合长期趋势。”他表示。林如凯预计，2026年有色金属市场将呈现“结构分化、波动加剧”的总体格局，价格中枢进一步上扬。从宏观经济环境来看，全球降息周期将进一步深化，流动性充裕格局不变，为有色金属价格提供有力支撑。林如凯表示，市场还应警惕一些重大风险，包括因国外宏观经济政策变化而导致的市场逆转。d 供需前景恶化。除了复杂性不断增加之外，由于主要产区的政策变化以及套期保值业务的资本收益被夺走，市场波动也在加剧。记者在调查中了解到，原材料价格波动给很多行业带来了巨大的成本压力，尤其是空调制造领域。空调的制造过程严重依赖铜。铜管和铜热交换器是空调的主要部件之一。空调行业每年消耗铜约85万吨。在铜价上涨的背景下，面临2025年前三季度，我国空调行业部分主要上市公司业绩依然保持增长。 2025年前三季度，美的集团累计实现营业利润36305.7万元元，比去年同期增长13.82%。累计归属于上市公司股东的净利润3788.3万元，比上年增长19.51%。累计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润371.4亿元，比上年同期增长22.26%。海尔智家2025年前三季度累计实现营业利润23405.4万元，同比增长9.98%。归属于上市公司股东的净利润达到173.73亿元，比上年增长14.68%。归属于上市公司股东的扣除经常性损益的净利润168.92亿元，比上年同期增长15.03%。现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为17.491亿元，同比增长21.24%。海尔智家在2025年半年报中表示，其核心产品及零部件主要采用钢、铝、铜等金属原材料以及塑料、泡沫等大宗原材料。若原材料供应价格持续上涨，将对公司生产经营造成持续压力。值得注意的是，许多子公司都有商品对冲操作来应对风险。美的集团近日公开表示，进行大宗套期保值操作主要是为了应对大宗商品价格波动。回顾2021年铜价较上年上涨40%左右，运输数学也大幅增长。公司净利率下降不到1个百分点。到2022年，该公司的净利率将再次步入同比改善的轨道。未来，我们将继续积极应对波动通过技术研发降低成本、改善产品结构、精简全价值链、优化供应链管理，降低原材料价格。 2025年4月，格力电器公告称，公司对铜、铝等原材料的需求量较大，因此原材料价格的变化将直接影响公司业绩。公司拟实施的大宗商品覆盖品种为铜、铝等与公司生产经营相关的品种，套期保值交易头寸合约金额不超过60亿元。海尔智家还宣布，计划于2025年3月开展铜、铝、钢、塑料等大宗原材料套期保值业务，合同金额54.6亿元。此外，研究表明，家电企业可以通过适当提价来抵消原材料成本上涨的影响。据相关报道称中信证券研究报告显示，2026年国家新补贴实施将支撑需求，2025年部分缓解。行业价格战趋势。元旦前后，从小企业到大企业，物价大幅上涨，最初表明了全行业对涨价的共识。根据敏感性分析，预计当铜价达到10.5万元/吨时，企业通过上调总价3%~5%，基本可以覆盖原材料价格上涨的影响。
（编辑：王婉莹）